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　　6月10日，先声药业集团有限公司(以下简称：先声药业)向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。拥有国际及海内两大顶级投行摩根士丹利及中金保荐阵容加持，也使得先声药业再次成为市场存眷的焦点。

　　最强“第二张脸”

　　保荐人出现在招股书的第一页，也被称为新股的“第二张脸”。作为国际金融的紧张市场，香港自1999年11月起引入保荐人制度。

　　保荐人是为上市申请负担推荐职责、为上市公司的信息披露举动向投资者负担担保职责的证券公司。从受委托那一刻起，就要对企业上市负起推荐和担保职责，直到企业退市。

　　未见其人，先闻其声。同时拥有中金和摩根士丹利这两大顶级投行保荐，先声药业此行角逐香港资本市场充满自信，也可看出公司实力不容小觑。

　　有业内人士表示，保荐、承销在市场看来是高端业务(运营成本不低)，如果券商没有足够的资金量和贩卖渠道，那么这个项目纵然做了也不一定能乐成。而中金和摩根士丹利两大公司分别是内资和外资投行的翘楚，从2019年上半年保荐数目来看(按已上市数目统计)，中金和摩根士丹利分别有8个和7个项目。

　　就目前首发市值和融资金额来看，摩根士丹利等外资投行负担了不少港股大型企业上市业务；但与之抗衡的中金公司，也数度成为保荐公司数最多的投行，其中不乏明星股，两者都具有较强话语权。

　　赴港IPO 联席保荐成趋势

　　自2018年香港联合买卖业务所“上市18A”新规公布以来，香港已成为全球第二大生物科技融资中心。纵观比年来赴港上市或招股中的海内生物科技股保荐情况，“外资投行+本土投行”联席保荐已成趋势。

　　但凡较大或头部企业的保荐人均不只1家。2019年上半年，首发市值最大的翰森制药的保荐人为摩根士丹利、花旗举世2家。其他几家存眷度较高的公司：药明康德的保荐人是高盛、摩根士丹利及华泰金控3家；百济神州和基石药业的保荐人都是摩根士丹利和高盛2家；信达生物的保荐人是摩根士丹利、高盛、摩根大通及招商证券国际4家；康宁杰瑞的保荐人是摩根士丹利、中信里昂证券、Jefferies3家……作为一家快速转型为创新和研发驱动的制药公司，此次先声药业赴港IPO同样选择了联席保荐。

　　由于生物技能领域，具有研发周期长、投资周期长等行业特点，其风险相较于传统医药行业也更高。香港联合买卖业务所还专门建立了生物科技咨询小组，由生物科技行业的国际资深专家组成，为先声药业等赴港IPO的生物科技公司提供该领域的专业意见。

　　梧桐叶茂凤自来栖

　　梧桐叶茂，凤自来栖。先声药业之以是能得到国际海内两大顶级投行青睐，其多年来积累的深厚实力和辽阔的未来市场远景是要害。

　　据先声药业招股书显示，公司专注于战略性治疗领域拥有多元化且领先的创新产物组合，比年来一类创新药收入占总收入比例不停提升；

　　2019年，公司在肿瘤疾病(包括细胞治疗领域)、中枢神经体系疾病、自身免疫疾病三大治疗领域的贩卖合计占中国药品市场的24.7%，且多年来增速均快于整体中国医药行业增速；

　　同时，先声药业上市前引入的多名投资者阵容也相当不俗，包括尚嘉、皇景发展、复星实业、Palace Investments、InnoPharma、信银香港及信银SPC等。

　　据安永陈诉，2020上半年香港市场约有59家公司首发上市，筹资额870亿港元，其中，前十大IPO中8家来自康健科技筹新经济公司，投资额占比高达94%。相比一些企业赴美上市“含泪敲钟”，疫情之下不降反升的香港资本市场，对于先声药业如许的实力公司，也相当具有吸引力。

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