原油将步入供需再平衡阶段 油价重心有望抬升

2020-05-25 14:21:16

意大利投资移民 https://www.elanso.com/

  减产力度加大

  4月,OPEC+到达970万桶/天的减产协议,6月,沙特阿拉伯、阿联酋和科威特单方面追加减产力度。依据4月到达的OPEC+减产协议,2020年5—6月减产970万桶/天,减产后的产值为2059.9万桶/天;2020年7—12月减产770万桶/日,减产后的产值为2259.9万桶/天;2021年1—4月减产580万桶/日,减产后的产值为2449.9万桶/天(伊朗和委内瑞拉不减产)。5月11日,沙特阿拉伯标明6月将单方面额定减产100万桶/天,科威特和阿联酋紧随其后也别离标明将在6月额定减产8万桶/天和10万桶/天。这意味着,6月,OPEC原油产值(除掉伊朗和委内瑞拉)将降至1941.9万桶/天,较不受减产协议约束的4月原油产值削减840.2万桶/天,较3月削减651.3万桶/天。

  图为OPEC原油产值(不包括伊朗和委内瑞拉,千桶/天)

  沙特追加减产力度,俄罗斯5月初就已标明减产决计。作为OPEC+甚至全球产油大国的沙特阿拉伯和俄罗斯,此次970万桶/天的减产协议,沙特阿拉伯和俄罗斯别离承当250万桶/天,减产基准线为1000万桶/天,即二者产值均需到达850万桶/天以下。在之前的减产协议履行方面,俄罗斯减产常常不合格,而此次俄罗斯一改往日,5月上半月原油产值(不含凝析油)就已降至867万桶/天,较4月1044万桶/天(凝析油按8%核算)的原油产值削减了177万桶/天,与方针产值仅差17万桶/天。沙特阿拉伯更是标明将在6月追加减产100万桶/天,产值降至750万桶/天以下,低至2002年水平。

  图为沙特阿拉伯原油产值(千桶/天)

  图为俄罗斯原油产值(万桶/天)

  美国产值下滑

  受低油价的冲击,美国多家油气公司倒下。据Bankruptcy Data显现,到4月底,加上此前已请求破产的美国闻名页岩油公司惠廷石油等,不到一个月已有至少5家大型油气公司倒下。4月1日,美国页岩油商Whiting Petroleum向德州法院请求第11章破产维护;4月26日,戴蒙德海蒂钻探公司在美国德州请求破产维护。别的,有音讯称,切萨皮克动力、加州资源、海上钻井公司FIELDWOOD ENERGY也都正准备请求破产维护。

  在疫情爆发和原油价格战的两层冲击下,美国原油产值大幅下滑。3月13日,美国原油产值为1310万桶/天,5月8日,美国原油产值下降150万桶/天至1160万桶/天,美国原油产值高位回落,降幅高达11.45%。3月13日,美国原油钻机数量683部,5月15日,美国原油钻机数量下降425部至258部,呈断崖式跌落,降幅高达62.23%。

  图为美国原油产值

  图为美国原油钻机数量

  需求缓慢康复

  现在,海外每日新增确诊人数继续在高位动摇,美国多个州已撤销或放松居家令,跟着工人逐渐返岗作业,汽油需求有望提振。5月8日,美国炼油厂产能利用率为67.9%,受疫情影响而大幅下滑。3月13日,汽油产值997.4万桶/天,4月3日跌落415.6万桶/天至581.8万桶/天,跌至1985年水平,随后汽油产值逐渐上升,到5月8日,汽油产值添加167.9万桶/天至749.7万桶/天。跟着美国逐渐重启经济,叠加夏日为美国汽油需求旺季,原油需求也将在必定程度上得到提振。但由于疫情的不确定性,需求的康复将是一个缓慢弯曲的进程。

  图为美国汽油产值(千桶/天)

  库容忧虑缓解

  受疫情影响,美国原油反季节性累库。3月20日,美国商业原油库存45536万桶,处于前史同期中枢水平,5月1日,原油库存添加7686.1万桶至53222.1万桶,间隔2017年3月31日前史最高值53554.3万桶仅差332.2万桶。库欣原油库存则由3月20日的3930.3万桶添加2614.3万桶至5月1日的6544.6万桶,间隔2017年4月7日的前史最高值6942万桶仅差397.4万桶。

  减产叠加需求上升,原油库存下滑,累库忧虑缓解。到5月8日,美国商业原油库存环比下滑74.5万桶至53147.6万桶,为15周以来初次下滑;库欣原油库存环比下滑300.2万桶至6244.4万桶,为9周以来初次下滑。

  在供需面预期利好情况下,前期商场对库存被填满的忧虑有所缓解,短期推进油价上行;但需求的康复不是一蹴即至的,疫情的反复性也给油价造成了必定的不确定性,需求的缓慢康复使得中期油价振动;长时间来看,跟着需求的康复,原油从头到达供需平衡状况,油价重心有望抬升。

  (作者单位:中辉期货)

(文章来历:期货日报)

上一篇:

下一篇:

Copyright© 2015-2020 岚县信息网版权所有